Таким образом, действительная ставка процента по однонедель­ной ссуде зависит от ожиданий заемщика, связанных с бу­дущей ставкой процента R'. Капитальная стоимость (capital value) ссуды в течение недели изменится в отно­шении R/R'. Следовательно, действительная ставка про­цента будет выражаться так:

что меньше R (когда R'>R). Таким образом, краткосроч­ная ставка процента, под который люди могут рассчиты­вать занять или ссудить деньги, будет определяться их предвидением будущего движения процентных ставок на рынке; она окажется меньше текущей рыночной ставки, если ожидается, что последняя будет расти, и больше, если эта ставка будет, как ожидается, падать.

6. Итак, есть два способа построить модель такой эко­номики, в которой будет только одна норма процента. По мере исследования мы обнаружим, что существование этих двух подходов к решению вопроса обеспечивает исследова­телю явное удобство - один подход позволяет прояснить одни вопросы, другой - другие. Таким образом, мы попы­таемся пока работать с ними обоими.

Такая система оказалась бы вполне подходящей для определенной группы заемщиков - тех, например, кто за­нят непрерывным производством; даже те заемщики, ко­торые предпочитали бы не брать ссуду на неопределенно долгое время, могут не противиться этому, если устраи­вающий их срок займа в любом случае достаточно велик. Эти группы и составляют основную часть заемщиков в промышленности (соответствующие займы направляются, например, на инвестиции в основной капитал). В то же время может существовать определенная группа кредито­ров, которые удовлетворены предоставлением на неопределенно долгий срок ссуд, - их цель состоит лишь в том, чтобы регулярно получать доход на капитал и не беспокоиться ни о чем другом.