Подходя к вопросу с принятой здесь точки зрения, мы не должны удивляться тому, что случай, когда эластич­ность ожиданий равна единице, будет-таки замысловатым. Безусловно, огорчительно, что таким он должен быть. Стандартное предположение, будто эластичность ожида­ний равна единице (т. е. ожидание, что любые изменения в текущих ценах окончательны), весьма привлекательно. Оно привлекательно настолько, что использовалось боль­шинством экономистов просто как заведомо справедли­вое, но при этом вводилось в неявном виде гораздо чаще, чем в явном [Без сомнения, этому способствовала привычка работать с «реальными» понятиями.]. Именно по этой причине оно вызывало ог­ромное количество затруднений. Самое естественное до­пущение, которое можно сделать при рассмотрении проб­лем динамики, является одним из самых опасных, поскольку заставляет признать, что система должна балан­сировать на самой границе между стабильностью и не­стабильностью. Тот факт, что первые исследования экономистов в области динамики проводились на такой неустойчивой основе, объясняет в значительной части наблю­даемую в нынешнем столетии путаницу в области «денежной теории».

Тем не менее взглянем на проблему более присталь­но. Главной характеристикой анализа, проведенного Вик­селлем. является предположение о существовании все­общей кредитной системы, а не денежной системы [ См. английское издание работы Викселля "Interest and Pri­ces", р. 62-75.]. Он исходит из того, что все сделки финансируются за счет кредита, иными словами, за счет счетов, приносящих про­центы; в этой системе нет места деньгам, которые не приносят процента, на них нет ни спроса, ни предложе­ния. Следовательно, в системе Викселля, по сравнению с нашей системой временного равновесия, на одно урав­нение меньше. Предполагая, что имеется n-1 видов то­варов (реальных товаров и услуг, исключая цепные бу­маги или деньги), мы должны определить каждое из n уравнений цен (денежные цены n-1 товаров и значе­ние одной нормы процента). В нашей системе временного равновесия надо определить n+ 1 уравнение (уравнения спроса и предложения для n- 1 товара, для ценных бумаг и для денег). Одно из этих уравнений выводилось из всех остальных, поэтому в итоге мы получили п уравнений и n неизвестных, как и должно быть.