Тогда случай, когда эластичность ожиданий равна единице, представляет собой «разделительную линию» между стабильностью и нестабильностью системы. Но стабильность системы при этом условия весьма пробле­матична. Небольшого возмущения будет достаточно, что­бы эта стабильность превратилась в нестабильность. Пред­положим, что спрос на товар Х в денежном выражении возрастает, в то время как ставки процента остаются, как и прежде, постоянными; тогда цена товара Х будет ра­сти, как и цены всех остальных товаров, но это воспре­пятствует возникновению избыточного предложения то­вара X, необходимого для удовлетворения возросшего спроса [О методе, позволяющем выводить законы изменения из условий стабильности, см. гл. V. Можно возразить, что возросший спрос будет сам сдерживаться повышенной ценой, но это негодное возражение. Новые покупатели обнаружат, что их доходы пошли вверх, и поэтому по-прежнему будут стремиться купить такое же возросшее количество товара X, как и при более низких ценах.]. Поэтому цена товара Х снова увеличится; и цены всех других товаров снова увеличатся. И нет ничего, что могло бы остановить этот бесконечный процесс. Да­же когда эластичность ожиданий равна единице, система может развалиться от малейшего возмущения.

Пока экономисты довольствовались рассмотрением эко­номики, в состоянии статики было разумно трактовать ее как саморегулирующийся механизм. Статичная эконо­мика по своему существу стабильна; незначительные воздействия производят здесь незначительные эффекты, поэтому система не подвержена сильным возмущениям (за исключением тех, которые возникают определенно за ее пределами). Но подобная видимость стабильности до­стигалась лишь за счет того, что проблема частично опу­скалась. Как только мы принимаем в расчет ожидания (или, скорее, эластичность ожиданий), стабильность си­стемы серьезно ослабляется.